今年第二季度，印度GDP增速跌至5%，“全球增長最快經濟體”光環不再，印度媒體甚至說印度正處于“建國以來最為持續的增長衰退”之中。在第一個任期內，莫迪的改革措施創造了“奇跡”。但如今，印度的經濟增速退回到他成為總理之前的水平。
今年5月連任印度共和國總理之后，莫迪提出自己第二任期（2019-2024年）的五年國家遠景，宣布“五年內將印度建成5萬億美元經濟體”。這要求印度必須保持每年10%以上的增速。為了實現這個宏大的目標，印度政府拿出了大手筆：總額高達約100萬億盧比（約10萬億人民幣）的基礎設施建設投資計劃。
開啟“100萬億元”基建計劃
據新華社孟買9月8日報道，印度財政部長西塔拉曼日前表示，印度政府計劃在未來5年內投資100萬億盧比用于基礎設施建設。
根據《印度時報》報道，政府已經組建了一個工作小組，開始起草一份基建項目清單。9月7日，印度財政部長的一份聲明表示，這份清單將考慮技術上和資金上的可行性。這些項目將會在2019年-2020年期間開工，并計劃在2025年底之前完工。
這份為期5年的基建投資計劃被稱為“100萬億基建計劃”，換算成美金相當于1.4萬億美元，換算成人民幣相當于10萬億元。要知道，從2008年到2017年的十年時間，印度在基建方面的投資才1.1萬億美元。
“100萬億基建計劃”是在莫迪成功連任印度總理之后提出的，旨在實現他“五年愿景”的承諾：5年之內，將印度建設成GDP高達5萬億美元經濟體的大國。按照2018年GDP規模2.8萬億美元計算，印度必須保持每年10%以上的增速，才能完成這個任務。但現在，莫迪的任務更加緊急了，因為印度經濟已經開始失速：印度GDP增速已經下降到了最近6年來最低，也是總理莫迪2014年執政以來的最差水平。
GDP增速創6年最低
8月30日發布的數據顯示，2019年二季度，印度的實際增長率僅為5.0％，不僅創下6年最低增速，而且大幅低于經濟學家此前預計的5.7%。相比之下，印度經濟去年同期增速為8％，即便是與今年第一季度5.8%的增速相比，也是大幅回落。此外，印度GDP增速連續2個季度低于6％，這是自2013年一季度以來首次，這也是莫迪五年前上臺來的首次。
大幅減慢的增速，讓印度失去了“全球增長最快經濟體”的頭銜。
除了GDP，印度經濟問題還反映在其他方面。據日經中文網報道，今年2月，印度失業率升至7.2%，創下了45年的新高。
印度的個人消費占印度GDP的6成，2019年第二季度，消費增速放緩至同比增長3.1％。此前，以人口增加為背景，內需一直拉動印度經濟增長。今年3月，印度消費者信心指數為104.6，5月下滑至97.3，7月進一步下滑至95.7。
消費信心下降忠實地反映在汽車銷量上。從今年1月份開始到7月份，印度汽車銷量持續下跌，今年8月份印度乘用車市場銷量同比再次暴跌近三分之一，標志著銷量連續第10個月下滑。
與此同時，不良資產規模激增。據報道，截至今年3月，印度國有銀行的不良貸款敞口高達1500億美元，商業銀行壞賬率達9%。
9月2日公布數據顯示，由于生產和需求走弱，8月印度制造業PMI創下15個月以來的最低點。
此外，印度過去幾年的“經濟奇跡”也被懷疑數據造假。今年7月，印度財政部前首席經濟顧問蘇布拉瑪尼安發表了一篇質疑印度GDP統計方法的論文，引起多方關注。他認為，印度經濟增長率在2011年-2017年間被高估了2.5個百分點。
四次降息后開啟基建刺激
骨感的現實給了印度當頭一棒，走上下坡路的GDP增速或許會讓莫迪離“5萬億經濟體”的目標越來越遠。不過，印度政府仍然堅持2019～2020財年7%的增長預期。
為了刺激經濟，自今年2月以來，印度央行已經四次降息，累計降息110個基點，市場預計由于經濟低迷印度央行或將在10月再次降息。
印度財政部部長8月30日宣布，立即從上個月的預算中撥出約98億美元提振國有銀行資本，并取消了對政府部門購買新車的限制。
在鼓勵投資方面，8月28日，印度政府宣布將放寬在零售業、制造業等領域外國直接投資的相關規定。同時，印度的基礎設施領域將成為政府投資重點。
四川大學南亞研究所教授、博士生導師，四川大學地緣政治研究所所長戴永紅在澎湃新聞撰文稱：
基建的擴大刺激低迷的建筑業，可創造更多的就業機會以拉動經濟增長。預計到2022年印度將成為全球第三大建筑市場。屆時，印度建筑業勞動力需求的增加可為印度創造更多的就業機會，以緩解印度失業率高的窘境。
其二是基建的擴大可直接推動投資，為印度經濟帶來實實在在的經濟增長。預計基建的持續性發展將為印度經濟帶來9%-10%的增長。政府還致力于推動該國能源基礎設施的擴大，預計未來10年將在該領域提供價值約為3000億美元的投資機會。
不過，從以往的情況來看，要在印度搞基建會遇到很多問題。此前，中國人民大學重陽金融研究院客座研究員龍興春在環球網撰文稱：
印度的大規?；ㄓ媱澩鲇跒檫x舉樹政績的需要，事先缺乏足夠的調研和評估，擅長在地圖上做“城市連線”游戲，對于計劃能不能落實并不是特別在意。
其次，由于計劃提出比較草率，對建設資金的來源也沒有做好規劃，導致工程建設缺乏資金支撐。
再次，拆遷征地困難在印度是個老問題。在土地私有制的印度，征地拆遷需要政府或業主跟土地所有者一家一家協商談判，即使所有者同意，這也是一個曠日持久的海量工作；如果所有者不同意就得訴諸法院，法院的訴訟又是一個漫長的過程。
最后，印度本國企業的工程技術能力欠缺，在工程設備、施工技術和管理經驗方面都無法做到自主，需要承包部分施工給外國企業或者尋求外國企業的支持。外國企業的介入又涉及到眾多法律問題，標準問題、人員簽證問題，使工程效率大打折扣。