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越南經(jīng)濟(jì)或衰退回原形,想到人民幣后,又生變,或拒絕華為,耐人尋味

2019-07-23 19:22:44

2008年金融危機(jī)之后,美聯(lián)儲(chǔ)重啟QE“印鈔機(jī)”模式,進(jìn)而大量美元輸出到多個(gè)低外儲(chǔ)的脆弱市場(chǎng),使得一些經(jīng)濟(jì)體在短時(shí)間內(nèi)取得了較為亮眼的指數(shù)增長(zhǎng),但卻堆積了龐大的美元債務(wù)。


對(duì)于美元資本而言,獲得更多財(cái)富利差一直是其不斷向全球輸出的目標(biāo),因此,當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)于2015年至2018年這三年間為期9次加息之后,之前靠美元貸款支撐的多個(gè)經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始顯現(xiàn)出脆弱性。

越南經(jīng)濟(jì)或衰退回原形,想到人民幣后,又生變,或拒絕華為,耐人尋味(圖1)



除阿根廷和土耳其貨幣和經(jīng)濟(jì)去年熊冠全球之外,越南也非常明顯,盡管過(guò)去一度被稱(chēng)為亞洲經(jīng)濟(jì)奇跡,但卻正在因?yàn)橄萑朊涝獋鶆?wù)陷阱,而衰退回原形。進(jìn)入2019年之后,越南經(jīng)濟(jì)似乎進(jìn)入了補(bǔ)跌的通道。


一季度越南經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從2018年同期的7.5%增速放緩至6.8%。國(guó)際貨幣基金組織7月16日表示,預(yù)計(jì)2019全年越南經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將從2018年的7.1%高點(diǎn)放緩至6.5%。而世界銀行本月稍早前的報(bào)告也預(yù)計(jì),2019全年越南的GDP增長(zhǎng)將減速至6.6%。顯然,越南經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的預(yù)期不斷加大,而這背后一個(gè)重要的原因正是,越南經(jīng)濟(jì)依賴(lài)美元資本,當(dāng)美元抽離后的脆弱性。


那么,越南經(jīng)濟(jì)的債務(wù)困境具體是如何表現(xiàn)的呢?數(shù)據(jù)顯示,越南公共債務(wù)總額在2015年,也就是美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束QE的同一年份,就已高達(dá)約合940億美元,占GDP的61%。而據(jù)《西貢經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》報(bào)道,截至2016年底越南債務(wù)總額已逾1250億美元。匯豐報(bào)告則預(yù)測(cè),越南或在2019年逼近65%的債務(wù)比例上限,已將越南列為了東南亞最需要鞏固財(cái)政的國(guó)家。

越南經(jīng)濟(jì)或衰退回原形,想到人民幣后,又生變,或拒絕華為,耐人尋味(圖2)



資產(chǎn)管理公司Dragon Capital首席投資官Bill Stoops在接受CNBC采訪時(shí)稱(chēng),越南經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有在全球經(jīng)貿(mào)中大規(guī)模受益。請(qǐng)記住,越南一直需要資金來(lái)幫助彌補(bǔ)其預(yù)算赤字。加拿大皇家銀行認(rèn)為,越南經(jīng)濟(jì)借貸能力非常有限。這個(gè)時(shí)候,如果越南經(jīng)濟(jì)擁有寬廣的外匯儲(chǔ)備護(hù)城河支撐,越南經(jīng)濟(jì)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力則會(huì)增強(qiáng),然而事實(shí)卻是,目前越南外匯儲(chǔ)備僅為635億美元。


在外債與外儲(chǔ)呈現(xiàn)嚴(yán)重倒三角比例的情況之下,雪上加霜的是,美國(guó)財(cái)政部不久前將越南列為匯率操縱國(guó),并且對(duì)越南盾兌美元進(jìn)行了非常嚴(yán)密的監(jiān)視。也就是說(shuō),美國(guó)經(jīng)濟(jì)或正在利用美元優(yōu)勢(shì),對(duì)越南貨幣和經(jīng)濟(jì)加以制約。


這就意味著,越南經(jīng)濟(jì)想繼續(xù)利用美元貸款的難度越來(lái)越大,美元資本也或?qū)⑦M(jìn)一步在越南收割財(cái)富利差后而撤出。這也解釋了,越南從今年一季度開(kāi)始,進(jìn)入經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大跌的景象的原因之一了。

越南經(jīng)濟(jì)或衰退回原形,想到人民幣后,又生變,或拒絕華為,耐人尋味(圖3)



投資經(jīng)理Patricia Perez-Coutts曾表示,美聯(lián)儲(chǔ)貨幣舉措會(huì)隨時(shí)拿脆弱的經(jīng)濟(jì)體開(kāi)刀,就像一群野生牛羚正在渡河,獅子會(huì)挑年幼體弱的下手...其他整群牛羚會(huì)繼續(xù)前進(jìn)。毫無(wú)疑問(wèn),越南經(jīng)濟(jì)或正是年幼體弱的那只牛羚。


也正是意識(shí)到美元隱匿的一系列不確定性和風(fēng)險(xiǎn),我們注意到,越南經(jīng)濟(jì)開(kāi)始局部去美元化,并在關(guān)鍵時(shí)刻,想到了人民幣。據(jù)越南央行消息,在2018年10月時(shí),越南就對(duì)進(jìn)行跨境經(jīng)貿(mào)的商人、居民以及相關(guān)銀行和機(jī)構(gòu)授權(quán)使用人民幣或越南盾進(jìn)行交易。目前,在越南,已有7個(gè)省份可使用人民幣結(jié)算相關(guān)貨物或服務(wù)。


其實(shí),人民幣已經(jīng)在越南邊境被廣泛使用了多年。居住在距邊境城市芒街幾公里遠(yuǎn)的越南商人陳?。ㄒ簦┱f(shuō):“如果人民幣在越南合法化并可以自由使用,那么對(duì)越南企業(yè)來(lái)將更加方便。分析認(rèn)為,從向人民幣靠近的角度,可以看出,越南經(jīng)濟(jì)高度依賴(lài)中國(guó)市場(chǎng)。

越南經(jīng)濟(jì)或衰退回原形,想到人民幣后,又生變,或拒絕華為,耐人尋味(圖4)



然而近期,越南經(jīng)濟(jì)或突然生變,據(jù)紐約時(shí)報(bào)7月19日?qǐng)?bào)道,越南主要的移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商似乎將華為排除在它們的5G計(jì)劃之外。同時(shí),越南的主要電信運(yùn)營(yíng)商已經(jīng)在尋求成本更高的愛(ài)立信和諾基亞進(jìn)行5G合作,而不是華為。


此外,規(guī)模最大的越南電信Viettel目前的4G網(wǎng)絡(luò)也沒(méi)有使用華為的設(shè)備。不過(guò),值得注意的是,該公司在柬埔寨、老撾和秘魯?shù)葒?guó)的子公司在4G服務(wù)中使用了華為的技術(shù)。另?yè)?jù)研究公司TeleGeography稱(chēng),10年前開(kāi)始建設(shè)3G網(wǎng)絡(luò)時(shí),越南電信同華為及另一家中國(guó)供應(yīng)商中興簽訂了協(xié)議。


分析認(rèn)為,在英國(guó)和德國(guó)等美國(guó)傳統(tǒng)盟友已經(jīng)表示不太可能支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)限制華為的做法,同時(shí),韓國(guó)和菲律賓也沒(méi)有遵循美國(guó)經(jīng)濟(jì)的主張,以及越南經(jīng)濟(jì)高度依賴(lài)中國(guó)市場(chǎng)和人民幣的情況下,越南企業(yè)的相關(guān)做法似乎更加耐人尋味。




對(duì)此,越南電信副總經(jīng)理湯陶德(音)表示,越南從未禁止越南的電信商使用中國(guó)設(shè)備。這意味著有一天,越南電信與華為仍然有機(jī)會(huì)合作。未來(lái)的事情,我們現(xiàn)在不知道。

     

來(lái)源:BWC中文網(wǎng)


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