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越南經(jīng)濟(jì)或衰退回原形,想到人民幣后,又生變,或拒絕華為,耐人尋味

2019-07-23 19:22:44 367

2008年金融危機(jī)之后,美聯(lián)儲重啟QE“印鈔機(jī)”模式,進(jìn)而大量美元輸出到多個低外儲的脆弱市場,使得一些經(jīng)濟(jì)體在短時間內(nèi)取得了較為亮眼的指數(shù)增長,但卻堆積了龐大的美元債務(wù)。


對于美元資本而言,獲得更多財富利差一直是其不斷向全球輸出的目標(biāo),因此,當(dāng)美聯(lián)儲于2015年至2018年這三年間為期9次加息之后,之前靠美元貸款支撐的多個經(jīng)濟(jì)體開始顯現(xiàn)出脆弱性。

越南經(jīng)濟(jì)或衰退回原形,想到人民幣后,又生變,或拒絕華為,耐人尋味(圖1)



除阿根廷和土耳其貨幣和經(jīng)濟(jì)去年熊冠全球之外,越南也非常明顯,盡管過去一度被稱為亞洲經(jīng)濟(jì)奇跡,但卻正在因?yàn)橄萑朊涝獋鶆?wù)陷阱,而衰退回原形。進(jìn)入2019年之后,越南經(jīng)濟(jì)似乎進(jìn)入了補(bǔ)跌的通道。


一季度越南經(jīng)濟(jì)增長率從2018年同期的7.5%增速放緩至6.8%。國際貨幣基金組織7月16日表示,預(yù)計2019全年越南經(jīng)濟(jì)增長率將從2018年的7.1%高點(diǎn)放緩至6.5%。而世界銀行本月稍早前的報告也預(yù)計,2019全年越南的GDP增長將減速至6.6%。顯然,越南經(jīng)濟(jì)增長乏力的預(yù)期不斷加大,而這背后一個重要的原因正是,越南經(jīng)濟(jì)依賴美元資本,當(dāng)美元抽離后的脆弱性。


那么,越南經(jīng)濟(jì)的債務(wù)困境具體是如何表現(xiàn)的呢?數(shù)據(jù)顯示,越南公共債務(wù)總額在2015年,也就是美聯(lián)儲結(jié)束QE的同一年份,就已高達(dá)約合940億美元,占GDP的61%。而據(jù)《西貢經(jīng)濟(jì)時報》報道,截至2016年底越南債務(wù)總額已逾1250億美元。匯豐報告則預(yù)測,越南或在2019年逼近65%的債務(wù)比例上限,已將越南列為了東南亞最需要鞏固財政的國家。

越南經(jīng)濟(jì)或衰退回原形,想到人民幣后,又生變,或拒絕華為,耐人尋味(圖2)



資產(chǎn)管理公司Dragon Capital首席投資官Bill Stoops在接受CNBC采訪時稱,越南經(jīng)濟(jì)并沒有在全球經(jīng)貿(mào)中大規(guī)模受益。請記住,越南一直需要資金來幫助彌補(bǔ)其預(yù)算赤字。加拿大皇家銀行認(rèn)為,越南經(jīng)濟(jì)借貸能力非常有限。這個時候,如果越南經(jīng)濟(jì)擁有寬廣的外匯儲備護(hù)城河支撐,越南經(jīng)濟(jì)抵御風(fēng)險的能力則會增強(qiáng),然而事實(shí)卻是,目前越南外匯儲備僅為635億美元。


在外債與外儲呈現(xiàn)嚴(yán)重倒三角比例的情況之下,雪上加霜的是,美國財政部不久前將越南列為匯率操縱國,并且對越南盾兌美元進(jìn)行了非常嚴(yán)密的監(jiān)視。也就是說,美國經(jīng)濟(jì)或正在利用美元優(yōu)勢,對越南貨幣和經(jīng)濟(jì)加以制約。


這就意味著,越南經(jīng)濟(jì)想繼續(xù)利用美元貸款的難度越來越大,美元資本也或?qū)⑦M(jìn)一步在越南收割財富利差后而撤出。這也解釋了,越南從今年一季度開始,進(jìn)入經(jīng)濟(jì)增長大跌的景象的原因之一了。

越南經(jīng)濟(jì)或衰退回原形,想到人民幣后,又生變,或拒絕華為,耐人尋味(圖3)



投資經(jīng)理Patricia Perez-Coutts曾表示,美聯(lián)儲貨幣舉措會隨時拿脆弱的經(jīng)濟(jì)體開刀,就像一群野生牛羚正在渡河,獅子會挑年幼體弱的下手...其他整群牛羚會繼續(xù)前進(jìn)。毫無疑問,越南經(jīng)濟(jì)或正是年幼體弱的那只牛羚。


也正是意識到美元隱匿的一系列不確定性和風(fēng)險,我們注意到,越南經(jīng)濟(jì)開始局部去美元化,并在關(guān)鍵時刻,想到了人民幣。據(jù)越南央行消息,在2018年10月時,越南就對進(jìn)行跨境經(jīng)貿(mào)的商人、居民以及相關(guān)銀行和機(jī)構(gòu)授權(quán)使用人民幣或越南盾進(jìn)行交易。目前,在越南,已有7個省份可使用人民幣結(jié)算相關(guān)貨物或服務(wù)。


其實(shí),人民幣已經(jīng)在越南邊境被廣泛使用了多年。居住在距邊境城市芒街幾公里遠(yuǎn)的越南商人陳隆(音)說:“如果人民幣在越南合法化并可以自由使用,那么對越南企業(yè)來將更加方便。分析認(rèn)為,從向人民幣靠近的角度,可以看出,越南經(jīng)濟(jì)高度依賴中國市場。

越南經(jīng)濟(jì)或衰退回原形,想到人民幣后,又生變,或拒絕華為,耐人尋味(圖4)



然而近期,越南經(jīng)濟(jì)或突然生變,據(jù)紐約時報7月19日報道,越南主要的移動運(yùn)營商似乎將華為排除在它們的5G計劃之外。同時,越南的主要電信運(yùn)營商已經(jīng)在尋求成本更高的愛立信和諾基亞進(jìn)行5G合作,而不是華為。


此外,規(guī)模最大的越南電信Viettel目前的4G網(wǎng)絡(luò)也沒有使用華為的設(shè)備。不過,值得注意的是,該公司在柬埔寨、老撾和秘魯?shù)葒淖庸驹?G服務(wù)中使用了華為的技術(shù)。另據(jù)研究公司TeleGeography稱,10年前開始建設(shè)3G網(wǎng)絡(luò)時,越南電信同華為及另一家中國供應(yīng)商中興簽訂了協(xié)議。


分析認(rèn)為,在英國和德國等美國傳統(tǒng)盟友已經(jīng)表示不太可能支持美國經(jīng)濟(jì)限制華為的做法,同時,韓國和菲律賓也沒有遵循美國經(jīng)濟(jì)的主張,以及越南經(jīng)濟(jì)高度依賴中國市場和人民幣的情況下,越南企業(yè)的相關(guān)做法似乎更加耐人尋味。




對此,越南電信副總經(jīng)理湯陶德(音)表示,越南從未禁止越南的電信商使用中國設(shè)備。這意味著有一天,越南電信與華為仍然有機(jī)會合作。未來的事情,我們現(xiàn)在不知道。

     

來源:BWC中文網(wǎng)


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